9月10日，东阳光(600673.SH)发布公告开云(中国)开云kaiyun·官方网站，晓谕公司与关联方深圳市东阳光实业发展有限公司拟共同增资宜昌东数一号投资有限背负公司。东数一号通过全资孙公司拟收购秦淮数据中国区业务筹画主体100%股权，走动作价高达280亿元。

市集上已有不少媒体对该笔走动进行浓墨重彩的报谈，主要对东阳光布局AI算力基础设施、中国数据中心行业最大并购记载进行策动。

这次收购激发了监管机构的关爱，走动所当晚向公司发出了监监使命函，充分标明对此笔多数走动的深爱。

小编也来凑个打扰，从走动结构以及对上市公司的影响自身进行初步的分析。

01走动评析

于上市公司而言，本次走动更多是财务投资。东阳光径直出资35亿元，因将进一步引入其他投资方，东阳光在收购完成时握有东数一号股权比例不突出30%。从对上市公司影响来看，径直发达是财务投资，两边在业务上深度协同赋能还不浮现。

本次走动一定经过上将对上市公司流动性带来压力。公司连年来钞票欠债率逐年高潮至66.45%，且短期债务(111.75亿元)远高于广义货币资金(64.48亿元)，偿债压力较大。本次增资金额较大，例必对公司流动性变成一定影响。

控股推动方面股权质押比例较高，45亿元出资压力较大。为止2025年9月，控股推动及一致步履东谈主质押股份占其握股比例接近80%，流动性较为弥留。本次走动控股推动将径直出资45亿元，资金开始有待不雅察。

秦淮数据天然是第三方超大限度算力基础设施管理决议运营商，但其业务超80%高度依赖字节提升。数据中心行业天然处于高景气度阶段，但行业竞争日益强烈，方向公司频年来增长速率赫然放缓。

公司历经屡次业务转型，从早期的量具刃具到铝加工，再到尝试医药畛域，如今又聚焦电子新材料等“本行”并向液冷科技、算力基础设施等高技术畛域拓展。然则，此前在医药板块的收购和剥离资格，自大了其跨行业筹画可能濒临挑战。

02上市公司情况

1、主营业务情况

东阳光现在主营电子元器件、高端铝箔、化工新材料、动力材料、液冷科技、具身智能六大板块业务。

公司频年来计策布局向数据中心液冷期间和算力基础设施畛域延长。2025年6月，公司以9000万元自有资金增资参股国内VCSEL芯片头部企业纵慧芯光半导体科技有限公司，握股比例2.575%，公告称意在布局数据中心液冷产业链上游。

2、筹画事迹情况

2024年至2025年上半年，公司营业收入分裂终了121.99亿元、71.24亿元，同比分裂增长12.40%、18.48%，归母净利润：分裂为3.75亿元、6.13亿元，同比增长分裂为227.41%、170.57%。

公司存在赫然“存贷双高”特征，货币资金占总钞票比例较高(22.03%)，但同期有息欠债占总欠债的比例也很高(77.68%)，两者均高于行业均值，存在“存贷双高”的特征，资金用途和真确性值得进一步关爱。

3、老本运作“黑历史”

2018年，公司通过刊行股份作价32.21亿元收购东阳光药50.04%股权，参加医药产业。

2021年，因东阳光药事迹大幅下滑，上半年损失超5亿元，公司将其以37.2亿元的价钱转让给关联方广东东阳光药业有限公司，剥离了医药板块。

这次走动曾引来走动所对于是否存在“贱卖”钞票、是否毁伤上市公司利益的问询。

03走动对方情况

1、主营业务情况

秦淮数据是第三方超大限度数据中心管理决议运营商。其中枢业务花样是为特定大客户(如字节提升)在中枢关节区域定制化配置、运营数据中心，并提供恒久运维做事。

2、筹画事迹情况

把柄秦淮数据退市前表示的财报及东阳光收购公告，2022年年营收为45.5亿元，净利润7.6亿元。2024年终了营业收入53.61亿元，净利润13.09亿元。2025年前5月，营业收入为26.08亿元、净利润为7.45亿元。

然则，其营收高度依赖单一头部客户字节提升，孝敬营收占比恒久突出80%。

3、老本市集运作

2020年10月，纳斯达克上市，召募资金约5.6亿好意思元，上市时贝恩老本为其控股推动。

2021年，曾遭到卖空机构BlueOrca的作念空呈文报复，指控其存在财务作秀等问题，导致股价剧烈波动。

2023年11月，由控股推动贝恩老本牵头，以每股8.6好意思元的价钱完成败落化，公司估值约31.6亿好意思元(约合230亿元东谈主民币)。

04 主要走动法子

1.出资。走动关系方按照契约商定对东数三号分期出资。

(1)东阳光与控股推动深圳东阳光实业通过对东数一号增资75亿元，进而通过多层架构收购秦淮数据中国。

(2)增资完成后，东阳光将握有东数一号46.67%的股权，但公司喜悦在收购完成时的握股比例不突出30%。

(3)东数一号将增资款出资至下属全资子公司东创将来，该公司已与银团签署并购贷款合同，最终由东数三号算作主体完成收购。

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2.反把持批准。走动关系方应当按照契约商定准备筹画者靠拢申报所需的材料，并尽最大奋勉取得批准。

3.WFOE股权变更。走动关系方应当按照契约商定，于WFOE股权变更登记先决要求依然得到自豪或豁免后尽快完成变更登记。

4.外汇变更登记。走动关系方应当就本次收购波及的外汇变更登记事宜与关系银行进行疏导并尽快办理完成外汇变更登记。

5.对外支付税务备案。走动关系方应当实时就本次收购向摆布税务机关苦求对外支付税务备案，并尽快获取《做事营业等技俩对外支付税务备案表》。

6.收购价钱的支付。把柄《股权转让契约》商定开云(中国)开云kaiyun·官方网站，买方应于指定日历将WFOE收购价款支付至机构卖方境外收款账户，将VIE公司收购价款支付至各天然东谈主卖方的收款账户。