半年豪买近660亿份基金，一张宽基打底、主题加码的“作战图”来到了明牌期间。

本年上半年A股商场大幅波动中，“国度队”资金再次彰显定力和影响力。跟着公募基金中报的走漏，中央汇金投资有限包袱公司（下称“中央汇金”）、中国国新控股有限包袱公司（下称“中国国新”）等首要机构的调仓旅途明晰涌现。放弃6月底，受益于份额增多与净值提高，三家“国度队”狡计持有26只ETF，总市值达1.28万亿元，年内增幅超两成。

从操作轨迹来看，中央汇金举座持仓适应，而其全资控股的中央汇金财富惩办有限包袱公司（下称“中央汇金财富”）则大举要紧，强势增持宽基、中小盘及科创类ETF，中国国新则侧重于央企主题产物。万亿级持仓背后，华泰柏瑞、易方达等头部沪深300ETF成满盈主力。

此外，“国度队”财富建立更通过资管谋划蔓延至医药、芯片、白酒等行业赛谈。同期，险资等长线资金积极布局、以及外资不息增配，多路资金协力“添柴”及商场收获效应带动的净值提高下，ETF商场仅用4个月就冲破第五个万亿元关隘。这波之后，哪些板块将成为下一轮增量开头？

“国度队”操作道路

本年上半年，A股商场出现大幅波动，中央汇金、中国国新等“国度队”接踵宣告脱手，增持包括ETF在内的中国股票财富，有劲提振了商场信心。

跟着公募基金中报陆续走漏，上述机构的具体调仓旅途与持仓全貌崇敬浮出水面。

Wind数据炫耀，放弃本年6月底，中央汇金总体上保持持仓赋闲，仍持有21只ETF产物，狡计持有份额达1971.2亿份，举座未出现清爽增减。唯独的份额变动出当前易方达上证50ETF，其持有份额减少了9279.2万份，但这一调遣并非主动减持，而是源于该产物在3月发生基金份额磨灭（比例约为0.497）。

相较而言，中央汇金财富则证明出清爽的加仓动向，其持有15只ETF，上半年狡计加仓658.86亿份至1785.14亿份，较旧年底增多了58.5%；平均持仓比例从25.94%增至36.45%。

第一财经记者梳剪发现，中央汇金财富共加仓了12只基金产物，其中华泰柏瑞沪深300ETF被加仓最多，达到112.37亿份；中原沪深300ETF、易方达沪深300ETF、中原上证50ETF单只产物加仓界限均畸形80亿份，辩认为95.45亿份、89.31亿份、81.83亿份。

此外，嘉实沪深300ETF、南边中证500ETF等宽基产物，南边中证1000ETF、中原中证1000ETF、广发中证1000ETF、富国中证1000ETF等中小盘作风产物，还有易方达上证科创板50ETF、易方达创业板ETF等等科创成长类品种，也获取其8.6亿份至56.57亿份之间不等的增持。

中国国新旗下国新投资有限公司（下称“国新投资”）则将增持要点放在央企主题ETF，上半年辩认增持了1.33亿份南边中证国新央企科技引颈ETF、以及2390.9万份的景顺长城中证国新港股通央企红利ETF，而南边中证国新港股通央企红利ETF则减少890.58万份，举座净增持1.48亿份，上半年狡计持有份额达到12.76亿份。

受益于上半年ETF持有份额增多及商场收获效应回暖带动的净值提高，上述三家“国度队”机构持有ETF的总市值兑现权臣增长。据第一财经统计，三家机构狡计共持有基金份额3769.11亿份，年内增多659.41亿份；对应基金市值达到1.28万亿元，较旧年底增多2363.6亿元，增幅均畸形两成。

从重仓品种来看，“国度队”持仓笼罩26只ETF，其中11只持有份额畸形百亿份，市值畸形千亿元的产物有，辩认为华泰柏瑞沪深300ETF（2929.05亿元）、易方达沪深300ETF（2177.07亿元）、中原沪深300ETF（1723.53亿元）、中原上证50ETF（1368.37亿元）、嘉实沪深300ETF（1459.59亿元），这5只产物成为“国度队”ETF持仓的中枢“蓄池塘”，狡计市值占比畸形四分之三。

值得正经的是，“国度队”的财富建立疆域远不啻此。第一财经梳理数据发现，中央汇金财富与易方达、中原基金相助建筑的两个单一财富惩办谋划，投资场地则是更偏向于行业主题产物。

数据炫耀，上述两个资管谋划共持有28只基金产物，上半年狡计持仓份额达78.97亿份，较旧年底增多8634.16万份，对应持有基金市值则达到98.28亿元。

从具体持仓来看，这两个资管谋划上半年主要增持了医药、宽基、白酒、军工、芯片等场地的行业ETF。其中易方达沪深300医药ETF区间增持数目畸形5.36亿份，易方达中证外洋互联ETF、鹏华中证酒ETF同期增持数目也不异畸形1亿份。

ETF跨入5万亿时间

本年以来，A股商场不息震憾上行，尤其是4月“国度队”资金加大布局后，上证指数陆续冲破3100点、3300点……乃至3800等多谈整数大关，以至创下十年新高。算作资金入市的首要通谈，ETF商场总界限也随之快速攀升。

Wind数据炫耀，放弃8月31日，全商场ETF界限还是冲破了第五个万亿元，达到5.12万亿元，较旧年年底增长37.25%；仅本年前8个月界限增量就达1.39万亿元，再度刷新同期历史记载。

归来ETF商场界限发展，连年来号称“加速率”。从2004年12月第1只ETF产物问世，到2020年界限初度冲破万亿大关，第一个万亿元的冲破消耗近16年，随后三个万亿界限耗时大幅缩小，仅用3年、1年、7个月；而本按次五个万亿元的冲破，以至不及4个月。

“‘国度队’在商场下挫时大举入市，起到了首要的托底作用。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对第一财经暗示，在极点的商场情况下，“国度队”持股界限有进一步提高以赋闲商场的智商。“咱们正经到在4月7日以及之后的两周内种种A股ETF的成交额放大。”

孟磊还以为，以险资为代表的长线资金也在本年积极入市。据他估算，《对于激动中耐久资金入市责任的推行有打算》有望激动保障资金在本年净流入权力类财富达到1万亿元。放弃二季度末，险资诓骗余额对权力类财富的投资界限冲破4.7万亿元，较旧年底增多6223亿元。

从ETF中报数据也能看到，除了“国度队”之外，其他机构投资者也不异有加码动作。以险资为例，Wind数据炫耀，放弃中报，以“保障”算作持有东谈主迤逦词，险资关连的机构或形式在上半年加仓近24亿份。

此外，还有外资、企业年金等机构投资者也在调仓经由中增配了大宗ETF。举例巴克莱银行上半年加仓畸形1亿份的ETF有15只，其中加仓5.41亿份中原恒生互联网科技业ETF，成为该产物第二大持有东谈主。

瑞士调解银行集团不异对36只ETF进行增持操作，如嘉实上证科创板芯片ETF被增持1.35亿份，置身该产物的第七大持有东谈主。此外，该ETF的前十大持有东谈主中还出现了中国东谈主寿、新华东谈主寿、吉祥东谈主寿以及私募等多家机构的身影。

“ETF界限冲破5万亿元背后，是战术复旧、商场心扉改善、产物革命发展和投资需求升温等多重成分共同作用的遵循。”华北一位指数负责东谈主告诉第一财经，跟着投资者对财富建立理念的承袭度不竭提高，ETF会受到越来越多个东谈主和机构投资者的意思。

在他看来，明天跟随战术的进一步激动和商场需求的滚动，重叠住户进款搬家、个东谈主待业金加配等成分共振，ETF商场有望连续保持快速增长态势，为中耐久资金入市提供愈加便利的渠谈。

“4万亿到5万亿这个阶段的进步其实便是本年ETF商场发展的一个缩影，中枢动手成分之一是ETF净值的大幅高潮。”华泰柏瑞指数投资部东谈主士对第一财经暗示，商场资金但愿借助这类器用高效把抓本年勾搭遥远的主题轮动行情。

该东谈主士从ETF行业法例的角度分析称，概述来看，在商场下行周期中，凭借踱步度高、透明度高的脾气大要蛊卦避险资金流入，而在商场上行周期中，天然由于商场资金愈加追求弹性和敏锐度而存在一定的净流出，但不错通过净值的高潮来弥补。

“中国ETF商场具有‘要么涨净值开云kaiyun，要么增份额’的跨周期特征。跟着界限的不息扩大，每一个万亿所需要的增长幅度越来越小，节律进一步加速亦然应有之义。”该东谈主士瞻望，仅以资金流入情况来判断，ETF后续增量的主要开头可能集会在港股、行业主题以及债券ETF等场地。