12月20日周五，在好意思联储最看重的通胀看法：11月个东谈主铺张支拨物价指数PCE数据公布前后，多位好意思联储官员接受媒体采访，其中被视为鲍威尔“鸽派盟友”的旧金山联储主席发言鹰派。

好意思国旧金山联储主席、FOMC本年票委戴利在接受彭博社采访时直言：“我的预测是，来岁降息次数将比咱们念念象的要少得多”，她还称“对2025年两次降息的点阵图中值预期相等称心”。

她称，好意思联储本周降息25个基点的决定相等“惊悸”（it’s a close call），也即是说暂不降息其实也在琢磨之中，有分析认为，这是戴利在为来岁1月、致使是3月王人暂停降息的预期铺路。

戴利显露，现时的好意思国战略和经济状态雅致，不错总结“更典型的渐进花式”，她特殊提到“合计好意思联储一经渡过了战略再行调遣阶段（recalibration phase）”：

“咱们正在干涉下一阶段，这个阶段是信得过地注目咱们吸收到的信息。”

她还提到，好意思联储的看重点仍然是通胀和闲静方面，对现时2.5%的通胀率感到不安，通胀发达联系于好意思联储的预期有所放缓，并劝诫“咱们必须保握活泼”：

“咱们最终的降息次数可能少于两次。淌若通胀率着落得更快，能够劳能源阛阓明显疲软，咱们可能不得不作念出反馈，那么最终降息次数会更多。我很乐意恭候数据连续公布，好意思联储会根据数据作念出骨子反馈。当今需要严慎恭候，然后再决定进一步降息。”

有分析称，戴利时常倾向于鸽派，况兼与鲍威尔态度一致，但今天她的语言听起来饱和不鸽派、而是鹰派言论。期货阛阓押注来岁1月暂停降息概率高达90%，3月也不降息的概率接近50%。

在周四公布的点阵图中，好意思联储将2025年利率中值较9月上修50个基点至3.9%，对应降息从4次缩水至2次，2026年利率中值上修50个基点至3.4%，对应降息2次。始终利率中值上修10个基点至3.0%。

11月PCE通胀低于预期的数据公布后，好意思联储“三把手”、在任期间的永远票委、纽约联储主席威廉姆斯接受CNBC采访时称，尽管出路不豁达，好意思联储仍有望络续降息，畴前两年通胀率大幅着落，况兼通胀着落的经过仍在络续。

他也像戴利一样重申，在调遣战略时必须依赖数据，而自9月份以来，好意思国的通胀数据“略高”，经济增长“略强于”预期，瞻望来岁经济增速将放缓至2%驾驭，闲静率雄厚在现时水平：

“咱们未必候信得过评估数据，评估正在发生的事情，并根据数据、出路以及完毕好意思联储双重标的的风险来作念出最好判断。我认为，关于改日，咱们处于一个很好的位置，并已作念好了准备。”

至于好意思联储下一步的货币战略走向，威廉姆斯示意会络续降息，仅仅需要恭候和不雅察数据，因此不会急于降息。他认为本周降息后的货币战略“仍然相等具有终结性”，而好意思联储的“基本轨迹是正在向中性利率前进（下行），我推断中性利率比疫情前普及0.25个百分点”。

他特殊提到，2025年“在通胀出路和许多其他成分方面”王人存在“相等大的不笃定性”，并承认特朗普的战略看法一经开动影响他的不雅点和经济预测：

“在我个东谈主的预测中，一经琢磨到了改日的财政战略、外侨战略和其他战略，因为这些王人是影响经济出路的伏击成分。但我要强调的是，这些影响究竟会是什么，目下还存在许多不笃定性。”

他称，特朗普在外侨问题上念念要完毕的一些标的可能一经发生了，瞻望好意思国外侨数目会放缓，“咱们需要再恭候望望财政和营业战略”，好意思联储当今作念的“一切王人是为了让战略为来岁任何事情作念好准备”。

此前许多经济学家劝诫称，特朗普珍重的关税和终结外侨战略或给通胀带来上行压力，不外好意思联储主席鲍威尔本周称，新发布的“通胀率将逐渐降至2%”的预测是基于现存数据，而非对改日政府战略的预期。

雷同在PCE通胀数据发布后，2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比也接受了CNBC的采访，并显露“瞻望FOMC在2025年的降息幅度将低于之前预估”。

然而有分析称，由于他歌咏了通胀降温的发达，认为周五通胀数据低于预期是个积极信号，况兼好意思联储仍有望达到2%的通胀标的，是以鞭策好意思股低开高走和好意思债收益率回落。

古尔斯比阐述，尽管好意思联储将接受严慎态度，来岁利率仍可能进一步着落，他合计通胀数据标明“最近几个月的通胀坚挺更多是一种路障、而不是旅途的更动”。

他的发言更为鸽派，因为提到现存的战略利率具有终结性，“仍远高于3%驾驭的最终罢手点”，通胀着落则意味着好意思联储“需要在改日12至18个月内将战略利率大幅下调”。

不外他坦言，之前预测是2025年降息100个基点，当今预测的来岁降息旅途一经更为讲理，战略的不笃定性导致其更动了降息押注，但“仍折服好意思联储利率来岁将着落合理幅度（judicious amount）”。他称，候任总统特朗普战略的不笃定性加大了对中性利率和通胀的预测难度。

他也雷同重申，通胀和闲静率数据将决定央行改日的货币战略。劳能源阛阓雄厚，有必要通过将利率降至中性水平来保握服务阛阓雄厚，但距离“中性水平”还“很远”。他称，好意思联储还必须“应付/处罚”特朗普的下一届政府“对通胀和服务接受的方法”。

此外，在本周FOMC会议上独一提倡异议、扶助暂不降息的克利夫兰新任联储主席哈马克周五发表书面声明称，通胀仍然“过高”（elevated），降息程度“抵御衡”，经济的坚决状态不稳妥在此时再次降息，但愿有更多字据标明通胀正在收复朝2%的标的迈进再降息：

“根据我的推断，货币战略已距离中性利率不远，出路风险似乎偏向通胀上涨。通胀始终保握在 2%以上可能会任意通胀预期的锚定，使通胀更难回到咱们的标的水平。”

金融阛阓目下认为好意思联储将在2025年3月收复降息，10月份可能第二次降息。周三和周四飙升的10年期好意思债收益率在周五转跌超7个基点，重回4.50%重要位下方。